Double Effect’s Director Risk, Bert-Jan Nauta, heeft zijn vorige werk op het gebied van de impact van funding kosten op de waarde van derivaten uitgebreid.

Bert-Jan Nauta toont in zijn nieuwe working paper aan, dat ook als het tegenpartijrisico wordt meegenomen onder de zogenaamde “elastic funding condition” de Funding Valuation Adjustment (FVA) gelijk is aan nul. Tevens toetst hij de impact van liquiditeitsrisico op de waardering van derivaten. Het blijkt dat liquiditeitsrisico eenzelfde soort impact heeft als funding kosten onder de “inelastic funding condition”. Een belangrijk verschil is echter dat de liquiditeit spread, anders dan de funding spread, product specifiek is. Een mooi onderzoeksresultaat is dat de liquiditeit spreads van twee producten gerelateerd zijn door de liquidatiewaardes in een liquiditeit stress event. Een ander interessant resultaat is de volledige niet-lineaire uitdrukking van de CVA- en DVA-term in plaats van een lineaire (in termen van de exposure) uitdrukking.

De working paper kan hier worden gedownload. Neem voor meer informatie contact op met Bert-Jan Nauta. Informatie over onze Risk services is beschikbaar op de pagina risk management.

Double Effect Director Risk Bert-Jan Nauta mengt zich in de discussie die nu speelt bij banken en in de literatuur over de impact van funding kosten op de waardering van derivaten. Analoog aan de Credit en Debit Value Adjustment (CVA and DVA) wordt deze impact van funding kosten de Funding Value Adjustment (FVA) genoemd.

Bert-Jan Nauta toont aan in zijn working paper dat de FVA afhankelijk is van de aanname van vaste funding kosten. Als wordt aangenomen dat funding kosten elastisch zijn, in de zin dat funding kosten zich onmiddellijk aanpassen na elke nieuwe transactie, dan wordt aangetoond dat de FVA gelijk aan nul is. Verder wordt beargumenteerd dat, voor de waardering van derivaten, de aanname dat funding kosten elastisch zijn beter is.

De working paper kan hier worden gedownload. Neem voor meer informatie contact op met Bert-Jan Nauta. Meer informatie over onze Risk services is beschikbaar op het Risk expertisegebied.

Ad van Doorn, consultant bij Double Effect, heeft recentelijk in Banking & Finance gepresenteerd dat UCITS IV (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) een positieve impact heeft op de Europese Asset Management industrie. Aanleiding voor de publicatie was de presentatie van een Europees onderzoek van Double Effect in samenwerking met Eurogroup Consulting. Klik hier voor de publicatie.

De studie liet zien dat het originele doel van de Europese richtlijn - verdere ontwikkeling van een Europese markt voor asset management fondsen – nog niet goed uit de verf komt. Wel leidt de richtlijn tot meer transparantie en mogelijkheden voor verkoop van Europese fondsen. Meer weten over UCITS IV of de impact op Asset Managers: neem via deze link contact op met Ad van Doorn.

Basel III is een veelbesproken onderwerp en zal dat ook enige tijd blijven. De potentiële impact op economische groei, winstgevendheid en strategie van banken zijn onderwerpen van discussie. Echter, voor banken is niet alleen de strategische richting belangrijk, maar zeker ook de implementatie van deze richting en de regelgeving.

In onze visie moet een bank deze drie dynamische krachten van Basel III implementatie managen:

1. Strategie: wat verandert er door de Basel III regelgeving aan de strategie en risicobereidheid van de bank?

2. Regelgeving: is er andere regelgeving op het gebied van risicomanagement, kapitaal en liquiditeit die van belang zijn voor de implementatie?

3. Goedkeuring: hoe zal de DNB de voortgang en uiteindelijke aanvraag beoordelen? 

Double Effect heeft een samenvatting van de Basel III impact op Nederlandse banken gemaakt. Zie ook onze brochure.

Double Effect presenteert met trots haar nieuwste publicatie, wederom in goede samenwerking met Financial Markets expert Lex van der Wielen. De "Gids naar het ACI Dealing Certificate" is een compleet naslagwerk voor professionals binnen financiële instellingen. Het verduidelijkt onderwerpen als de werking van handelsinstrumenten, handelsethiek en risicomanagement.

Het Nederlandstalige boek is te bestellen bij Double Effect via  ons contactformulier. Ook verwijzen wij naar de site van Lex van der Wielen: www.tfma.nl.

Financial Markets expert Lex van der Wielen en Double Effect hebben een handboek gepubliceerd voor Financial Markets professionals. 

Het Engelstalige boek beslaat alle onderwerpen om gedetailleerde Operations kennis te vergaren en dient als een uitstekende leidraad voor het ACI Operations Examen.

Het boek is te bestellen bij Double Effect via ons contactformulier. Ook verwijzen wij naar de site van Lex van der Wielen: www.tfma.nl.